Giovedì 1 luglio, il broker online Robinhood Markets ha presentato una IPO al NASDAQ, e questa è, senza alcun dubbio, una delle offerte più attese di tutto il 2021. Penso che sappiate cos’è Robinhood, ma lasciate che ve lo ricordi brevemente. Questo servizio si sta posizionando come un servizio semplice che può aiutare le persone a iniziare a fare trading con una bassa soglia di ingresso. Il suo pubblico principale è costituito da neofiti dell’investimento, persone che vogliono solo provare il trading e fare un po’ di soldi.
Inoltre, vi ricorderò che il 30 giugno Robinhood è stato multato di 70 milioni di dollari dalla FINRA per “ingannare i clienti e incoraggiare strategie rischiose”. Ma sembra che questa multa non influenzerà i piani di IPO di Robinhood.
Ora diamo un’occhiata all’azienda e alla sua IPO.
Cosa sono i prodotti Robinhood?
I principali prodotti dichiarati nel prospetto, oltre al commercio di azioni (che è l’attività principale della società):
- carte bancarie (conti correnti);
- azioni frazionate;
- Criptovalute;
- Robinhood Gold – abbonamenti premium;
- Robinhood Learn – materiale educativo e mediatico;
E se i primi tre punti sono chiari per la comprensione, gli ultimi due dovrebbero essere chiariti per coloro che non fanno trading con Robinhood.
Oro Robinhood
Robinhood Gold è un abbonamento a pagamento di 5 dollari al mese. Che cosa dà? Dà accesso a dati di mercato avanzati, analisi di MorningStar e ricariche istantanee (il denaro viene depositato sul tuo conto quando lo invii, non quando viene elaborato un bonifico).
Al 31 marzo 2021, Robinhood aveva 1,4 milioni di abbonati pagati.
Robinhood Impara
C’è una grande ala mediatica dedicata all’apprendimento del trading e agli approfondimenti dei dati, quindi non è solo una comune appendice di learn-how-to-trade con alcuni materiali di base. Robinhood Learn include Snacks, una pubblicazione quotidiana (32 milioni di abbonati) che fornisce notizie e analisi quotidianamente e settimanalmente sotto forma di newsletter, podcast e video.
Include anche circa 650 articoli e tutorial sulla finanza e gli investimenti (7 milioni di visualizzazioni) e feed di notizie che danno libero accesso a contenuti chiusi del Wall Street Journal, Barrons, Reuters e approfondimenti (6,4 milioni di utenti).
Inoltre, dà accesso a Robinhood Lists – strumenti di trading creati dagli utenti (9,5 milioni di utenti).
Utenti e attività di Robinhood
La base di utenti di Robinhood è quasi triplicata nell’ultimo anno, e il suo tasso di crescita ha accelerato notevolmente. Robinhood riporta 31 milioni di conti attivi con saldi positivi e 85 miliardi di dollari in gestione.
Questo non è un importo così grande, tra l’altro, (circa 2,75 mila dollari per trader) tuttavia, questo corrisponde alla strategia di Robinhood e mira ai trader principianti.
Indicatori finanziari Robinhood
Il 2020 è stato il primo anno redditizio di Robinhood, ma la società ha guadagnato solo 7,45 milioni di dollari. In confronto, il 2019 è stato l’anno più alto di sempre, con una perdita di circa 107 milioni di dollari.
Tuttavia, c’è stato un aumento tangibile delle entrate totali. Mentre nel 2019 erano solo 278 milioni di dollari, nel 2020 sono già saliti a 975 milioni di dollari. Questo è dovuto sia all’aumento del numero di utenti attivi che all’aumento delle entrate per utente.
Il 38% del profitto dell’azienda nel primo trimestre è venuto dalle opzioni, il 25% dalle azioni e il 17% dalle criptovalute (la maggior parte da Dogecoin).
Robinhood guadagna circa il 2% del patrimonio dei clienti. Robinhood ha guadagnato 82 dollari per cliente nel 2020 e 137 dollari nel primo trimestre del 2021.
Per il primo trimestre del 2021, le entrate sono passate da 128 milioni di dollari a 522 milioni di dollari. Tuttavia, la perdita totale del primo trimestre è stata di 1,4 miliardi di dollari.
Incidente GameStop
Molti media hanno attribuito la perdita di 1,4 miliardi di dollari nel primo trimestre all’incidente di Gamestop, ma non c’è alcun riferimento a questo nel documento stesso, invece, dice che la perdita è dovuta a una rettifica sulle note convertibili:
Abbiamo subito una perdita netta di 1,4 miliardi di dollari, che includeva un aggiustamento del valore equo di 1,5 miliardi di dollari per le nostre note convertibili e la responsabilità dei warrant.
Il modo in cui appare dall’esterno: sono state emesse delle note convertibili, Robinhood ha subito una perdita nominale quando il valore delle azioni è aumentato (il prezzo delle azioni date in pegno è diventato superiore all’importo preso in prestito). In ogni caso, non è direttamente collegato al business.
Criptovalute
Il patrimonio di utenti crypto di Robinhood è 1/10 di quello di Coinbase (12 miliardi di dollari contro 111 miliardi di dollari, Q1 2021), le crypto portano il 17% delle entrate (anche se onestamente scrivono nel prospetto che questo è dovuto a Dogecoin e non sono sicuri che continuerà). In un solo anno, il volume di scambio di criptovalute sulla piattaforma è aumentato di 10 volte.
Sforzi di marketing
Nel primo trimestre del 2021, le spese di marketing sono aumentate di 32,3 milioni di dollari, o del 46%, rispetto all’anno precedente – principalmente a causa delle spese relative al programma di referral di Robinhood (+31 milioni di dollari). Quindi, l’azienda spende sproporzionatamente poco per il marketing rispetto ai costi di sviluppo o alla crescita della base di utenti.
Robinhood pianifica l’IPO: Cosa vuole ottenere l’azienda
Molte fonti indicano l’importo da raccogliere nell’offerta come 100 milioni di dollari, ma questo è solo un valore provvisorio, scritto prima che tutti i dettagli dell’offerta siano chiariti.
In realtà, Robinhood prevede di vendere il 20-35% delle azioni ad una valutazione di circa 35 miliardi di dollari, che ammonterebbe a 6-12 miliardi di dollari. La valutazione pre-IPO, nel frattempo, è già salita a 59 miliardi di dollari.
Le prospettive di Robinhood
Robinhood afferma nel suo prospetto che il mercato degli investimenti è valutato a 50 trilioni di dollari. L’azienda nota anche che il 50% dei clienti di Robinhood sono nuovi agli investimenti. Ciò significa che questo broker influenza significativamente il mercato e ne aumenta le dimensioni – se non fosse per Robinhood, questi investitori non avrebbero iniziato a investire.
L’azienda nota che la gestione dei contanti non fa ancora soldi, ma il mercato dei conti di debito è enorme, in più ci sono più carte di credito e ci sono le microtransazioni, e nel lungo periodo Robinhood vuole diventare una finestra unica per la gestione del denaro. E non solo negli Stati Uniti, ma in tutto il mondo, dove c’è un mercato di 250 trilioni di dollari (è un’allusione aperta alla futura espansione internazionale).
Rischi e minacce
Nel blocco dei rischi sono scritte molte frasi standard, tra le quali spicca questa: “Introdurre nuovi prodotti e servizi o cambiare i prodotti e servizi esistenti potrebbe non aiutare ad attrarre e mantenere i clienti o guidare la crescita e i profitti”.
Ci sono tre principali richieste di crescita nel prospetto:
- Faremo crescere l’ecosistema e aggiungeremo nuovi servizi.
- Continueremo a far crescere la quota negli Stati Uniti e ad andare a livello internazionale.
- Cresceremo con il pubblico.
